Inflation and Mortgage Debt
Inflation Part 4
Inflation and Mortgage Debt
―インフレは住宅ローンを軽くするのか―
住宅ローンは、借金である。
それは間違いない。
だが、時代によって、その意味は変わることがある。
私はそう思っている。
特にインフレ局面では、負債の見え方は少し変わる。
ここは面白いところだ。
■借金の実質価値は目減りしうる
100円で買えたものが、
将来120円になる。
これは物価上昇。
つまり、お金の価値は下がっている。
この時、固定金利で借りた住宅ローンはどう見えるか。
額面債務は変わらない。
だが、返すお金の実質価値は下がる。
ここに逆説がある。
インフレは、固定負債を相対的に軽くする側面がある。
強い言葉だが、理屈としてはそうだ。
■借金が防衛になる局面
普通、借金はリスク。
その通り。
だがインフレ下では、
現金保有より、固定条件で借りた負債を持つ側に有利な局面もある。
私はここ、重要だと思う。
デフレ時代の「借金悪」だけでは語れない。
時代が変わると、意味も変わる。
■住宅という実物資産を持つ意味
さらに、不動産価格がインフレで上がるなら、
負債を持ちながら資産も持つことになる。
ここに住宅保有の防衛性がある。
私はこれを、
負債と資産の二面性
だと思っている。
住宅ローンは、借金であると同時に、
資産取得の手段でもある。
ここを分けて考えたい。
■固定金利は、インフレに強い場合がある
固定金利。
昔は「高い」と見られたこともある。
だがインフレ局面では、意味が変わる。
将来金利が上がっても、返済条件は変わらない。
これは強い。
未来を固定する価値。
そうも言える。
私は、固定には思想があると思っている。
■では変動金利は危険か
単純ではない。
変動には合理性がある。
ただしインフレ抑制で利上げが進めば、
返済負担は増えうる。
ここは現実。
だから重要なのは、
金利が上がっても耐えられる設計。
これは住宅ローンシリーズでも書いてきた。
防衛。
ここに戻る。
■借金の価値は時代で変わる
これは少し哲学的だが、重要だ。
同じ1000万円の借金でも、
デフレ下とインフレ下では意味が違う。
通貨環境が違うからだ。
負債もまた、時代の中で評価される。
ここ、面白い。
■ただし、借りれば得、ではない
誤解してはいけない。
これはレバレッジ推奨ではない。
無理な借入は危うい。
以前書いた通り、
借りられる額と借りてよい額は違う。
これは変わらない。
大事な原則だ。
■私はこう思う
住宅ローンは、ただの重荷ではない。
通貨価値が揺れる時代には、
防衛的意味を持つ場合もある。
ここは、もっと語られていい。
そう思っている。
■結び
インフレは、現金の価値を削る。
だが固定条件の負債には、別の意味を与えることがある。
借金は常に悪。
そう単純ではない。
時代によっては、
住宅ローンは防御にもなりうる。
私はそう考えている。
借金は常に悪ではない。
通貨が弱くなる局面では意味が変わる。